【 – 节日作文】
第一篇、中国银行联谊酒会主持词
中银私行周年主持稿
中国银行联谊酒会主持词
各位尊敬的嘉宾朋友，欢迎参加中国银行天津市分行与中国人寿天津市分公司共同举办的2012年一季度开门红业务启动大会暨新春联谊酒会，我们的会议将在5分钟后正式开始。有需要去洗手间的嘉宾，本酒店洗手间的位置在宴会厅大门左侧。会议开始之前，请允许我为各位嘉宾做几点温馨提示：
为了使本次联谊酒会能在一个良好有序的氛围中进行，请您将您的手机暂时调至静音状态。为了保证大家的身体健康和公共卫生，请勿在宴会厅内吸烟。在酒会中领导讲话环节时，请您不要随意走动或讲话。本次酒会我们在会场两侧为大家准备食品和饮品，大家可以根据自己的需要自行选取。
尊敬的各位领导，各位来宾大家晚上好！我是今天的主持人 今天是一个欢乐的日子，处处流光溢彩、喜气洋洋 今天是一个特别的日子，我们欢聚一堂、举杯同庆
转眼间银行保险业务在中国大陆已经走过了十一个年头 十多年来国寿银保从无到有、历经风雨，一路走来我们经历过坎坷和崎岖
十多年来正是因为有了像中行这样始终支持、信任、帮助、陪伴我们的您与我们一同走过，才让国寿始终傲立行业榜首。
又是一年春来到，今天的会议又将是一个新的开始，将为我们在新的一年以及未来的合作共赢奠定更加坚实的基础
未来的道路我们携手并肩一路前行一定会创造更加美好的篇章
今天的会议也得到了双方领导的高度关注，他们也亲自来到我们的酒会现场。
接下来请允许我向大家介绍出席本次会议的领导有：
让我们用热烈的掌声欢迎各位领导的道来
请允许宣布中国银行天津市分行-中国人寿天津市分公司“2012年一季度开门红业务启动大会暨新春联谊酒会现在开始。
四季度是全年业务的收官时节，更是为来年工作打基础的重要时刻，在此特别的时刻招商银行适时推出了“2011年四季度战略保险产品转型营销活动”。活动方案的推出凸显了招行天津分行各级领导对于中国人寿的支持与肯定。
彼此的相识是良好合作的基础，合作的默契是创造佳绩的前提。为客户提供最新最好的金融服务是我们招商银行的企业使命，同样为客户和合作伙伴提供最新最好的产品和服务也是中国人寿的使命。天津国寿银保人更是如此。今天，中国人寿保险天津市分公司银行保险部赵宏伟总经理也来到会议现场，接下来借助各位热情的掌声有请赵总讲话，掌声有请。
有着百年历史的中国银行始终秉承追求卓越的精神，稳健经营的理念，客户至上的宗旨和严谨细致的作风，得到了业界和客户的广泛认可和赞誉，树立了卓越的品牌形象。向着国际一流银行的战略目标不断迈进。
与共和国同龄的中国人寿以悠久的历史、雄厚的实力、专业领先的竞争优势及世界知名的品牌赢得了社会最广泛客户的信赖，始终占据国内保险市场领导者的地位，被誉为中国保险业的“中流砥柱”。
一家是中国最悠久的银行，一家是中国最悠久的保险公司，两家的实力又都是行业的霸主，因此说双方合作真正是强强携手，也正是因为有了这样的合作，才为我们搭建了合作共赢的舞台。而这个舞台也属于我们在座的每一个人，在这里我们可以成就大梦想，相信梦想，相信奇迹！
也正是有了这个舞台我们相信，在未来的合作中我们一定能够创造更大的奇迹，实现更大的梦想。
也是为了预祝今天活动的圆满成功，我们也特意请来了三位演员，为大家呈现精彩的节目。
相信今天到场的各位来宾近两年以来一定都关注过一个真人秀节目，那就是由中国东方卫视播出的《中国达人秀》。今天我们就请到了一位中国达人秀四十强的选手。他被誉为火焰中调酒师，他在天津赛区的选拔中直接获得通往上海的资格，他是中国达人秀的首席调酒师姜军。今天他将首先为我们带来精美绝伦的花式调酒表演。
感谢姜军为我们带来的精彩表演
在空中不断闪烁的火焰预示了在新的一年中我们的日子一定会红红火火，他也一定预示着我们的开门红一定能够红遍津沽大地。开门红的战火已经点燃，中国人寿也为我们开门红的合作做好了充分的准备，接下来我们掌声有请中国人寿保险天津市分公司银行保险部总经理赵宏伟先生为我们宣读2012年一季度开门红业务企划方案。掌声有请。
感谢赵总
有了政策的指引，我们的工作一定能够更好的开展，好的成绩离不开各位同仁的辛勤付出，更离不开各级领导高瞻远瞩和正确决策。 2012年开门红的战火已经燃起，我们相信这一年将是一个大跨越、大发展的一年。我们必将站在新的起点，超越更高的目标，创造更大的辉煌。就让我们在这特别的日子，在这个激动人心的时刻，伸出我们热情的双手，欢迎中国银行天津市分行 中国人寿天津分公司党委委员、总经理助理先生。共同为我们启动开门红仪式，有请二位领导。
摆在我们面前的多米诺牌阵犹如一面面困难之墙。随着他一张张的倒下，所有的障碍、隔阂、困难也都随之而去，呈现在我们面前的是我们的开门红任务指标，相信在我们双方的通力合作下，一定能够完满顺利达成。
二位领导请留步，开门红已经启动，也请二位领导在特别的时刻为我们送上美好的祝愿和期许
感谢二位领导，我们的新春联谊酒会，现在开始。
接下来我们有请为我们带来精彩表演的演员为我们带来第二个节目
这个演员曾是河南电视台《你最有才》节目天津赛区直接晋级复赛的选手，他也有着自己的拿手绝活，让我们用掌声有请武立杰为我们带来气球创意魔术表演。
游戏：抢椅子 4人
抽奖：三等奖 20个 车载充气 赫总 高鹏 游戏：乒乓球 4人一组 两组
抽奖：二等奖 10人 加湿器 赵处 周华山 魔术表演
游戏：前方打仗后方支援
抽奖：一等奖 5个 金豆 刘总 郑玮
第二篇、“扬帆中行 共创辉煌”主持词1
中银私行周年主持稿
“扬帆农行 共创辉煌”业务启动大会主持稿
尊敬的各位领导、各位来宾、亲爱的朋友们：大家好！
亲爱的朋友们：美丽富饶的海口，焕发新机！尊贵的新朋老友，再度重逢！今天这里高朋满座，处处洋溢着浓浓的情意和春日的祥和。春天，总给人们带来生机，带来遐想，带来憧憬，更带来希望，而今年的春天，非同一般，更不寻常！中国农业银行海南省分行与中国人保寿险海南省分公司自2008年2月合作以来，取得了非凡的成绩！08年仅收取保费44.5万，09年614.5万，2010年猛增到3280.33万，真可谓一年一个新台阶，截止2010年12月底中国农业银行代理人保寿险公司保费总量为3936万，已成为我公司业务增速最快的一个渠道，这些优异成绩的取得充分证明了双方的合作是积极的，卓有成效的。2011年开门红业务活动中，中国农业银行协同人保寿险发挥优势，积极互动，已完成保费1100万元，为今年两家的共赢开打下了良好的基础。
辉煌的2010年已经远去，这一年我们付出了辛勤的汗水，也收获了丰硕的成果！充满希望的2011年即将迎来第二季度，今天，我们相聚于此，携手开启本次（）启动盛典的序幕！
记得印度诗人泰戈尔曾经说过：无论黄昏把树的影子拉得多长，它总是和根连在一起，无论你走得多远，我们的心总是和你连在一起。那么今天呢，可以说是农行海南分行把我们所有人的
心都凝聚在了一起。在这美好的季节里，我们同时也迎来了新的希望！迎吉祥、迎好运、迎幸福、迎美满！美丽的人生，伴随着新年的到来增添了更加美丽的色彩，愿我们的明天都能像梦想的那般绚丽多姿！ 尊敬的各位领导、各位来宾、亲爱的朋友们，现在我宣布：中国农业银行海南省分行和中国人保寿险海南省分公司共同举办的“扬帆农行 共创辉煌”业务启动大会现在开始！
海南的春日生机盎然，激情似火！今天的海南皇冠滨海温泉酒店更是群英荟萃！首先请允许我非常荣幸地为大家介绍今天莅临本次启动大会的各位领导，他们是：
中国农业银行海南省分行分管行长易光明先生；
中国人保寿险海南省分公司的副总经理林志先生；
中国农业银行海南省分行公司业务部副总经理傅健波先生； 中国人保寿险海南省分公司银保部总经理邢青苗女士。 让我们再次用热烈的掌声对各位领导的光临表示最热烈的欢迎和最诚挚的谢意！谢谢你们！
看到今天启动会现场的各位重量级领导和嘉宾，我就知道今天的业务启动大会一定是满堂生辉、不同凡响！下面请允许我为大家介绍一下本次启动会的流程：首先是中国农业银行海南分行的行长易光明先生为本次启动会致辞，接下来是中国人保寿险海南省分公司的副总经理林志先生为大家致辞，然后是2010年农行与人保业务互动的激励方案的兑现，在这期间我们还为大家安
排了轻松愉快的三轮幸运大抽奖，之后我们将邀请海南人保寿险银保部的总经理邢青苗女士宣导第二季度的奖励方案，然后进入自报集团抽签组成竞赛小组的环节！最后就是我们的欢乐午宴时间,其中我们还邀请了__女士为大家献歌一首,为各位英雄行长壮行!真心地希望各位能够充分享受这段美好的时光！
胜利与荣耀，鲜花与掌声在召唤着我们，这一份成功离不开领导的英明决策，相信此时此刻我们中行的易行长也是心潮澎湃，让我们用如潮的掌声请出我们英明的决策者——我们可敬可亲的易行长为大家致辞！
易行长的一席话鼓舞人心、催人奋进！带给我们的是自信与力量！我想奋发的豪情已点燃我们心中的梦想，让我们信心百倍、斗志昂扬，勇于挑战自己更高的目标！
二、幸运大抽奖：
好的，亲爱的朋友们，今天是个好日子,在这美好的周末祝愿大家人兴财旺、开门见喜，那么接下来，就让我们把让人期待、令人兴奋的幸运大抽奖送给大家，希望本轮环节能够为您带来今天的幸运，愿好运紧紧与您相随！
今天我们将进行三轮幸运大抽奖，一等奖1名、二等奖2名、三等奖3名，第一轮我们将抽取出3名三等奖的幸运嘉宾，
看看哪3位朋友会最先受到幸运之神的垂爱呢？
首先让我们用热烈的掌声有请农行公司业务部的傅总为我们抽取幸运三等奖（5名）！（保额高达40万的意外保障卡）中银私行周年主持稿
掌声有请中国人保寿险海南省分公司的林总为我们抽取幸运二等奖（3名）！（九阳豆浆机）
掌声有请中行的易行长，借助刘行长的好运之手,为我们抽取幸运一等奖（1名）！
亲爱的朋友们：此次启动会的举办得到了中国农业银行海南省分行、中国人保寿险海南省分公司领导的高度重视和大力支持,今天中国人保寿险海南省分公司的副总经理林志先生也满载着深情厚意亲临现场，接下来就让我们用热烈的掌声请出中国人保寿险海南省分公司的副总经理林志先生，掌声有请林总！
成绩将永远属于过去，新的战斗号角已经吹响，我们将面临新的挑战！希望各支行再接再厉，发挥勇往直前、顽强拼搏的精神，取得更加骄人的业绩，为海南中行明天的辉煌，涂上浓墨重彩的一笔！衷心地祝愿我们所有的中行支行在未来的道路上，再
次走向成功、走向胜利！相信你们一定是前途无量！分外精彩!
亲爱的朋友们：中国人保同中国农行一样,与新中国同生共长，创造过无数的辉煌和奇迹，获得的荣誉更是数不胜数！为国家建设、经济发展、社会进步、人民福祉做出了积极贡献！我们和农行为在2011年超越过去，续写辉煌，今天特别携手开展—活动，我想此时我们大家最最期待的一定是我们2011年的第二季度同以往相比，都有怎样的不同呢？这个方案同在坐的各位有多大的关系、有何独到之处和吸引人的地方呢？接下来让我们用热烈的掌声有请中国人保寿险海南省分公司银保部的总经理邢青苗女
感谢邢总，相信在座的各位听了这个奖励方案后一定会更加有热血沸腾吧！各位行长已经在摩拳擦掌，跃跃欲试啦！
（一）自报集团
人生很多事情、很多时候是需要准备的，准备努力，
就收获成功；准备今天，就收获明天！那么今天我们这23个支行的总指挥，他们又将以什么样的实际行动来展示中行积极进取,蓬勃向上的朝气和活力呢！亲爱的朋友们，壮志的年华，谱写出一幕幕人世间的精彩；飞舞的时代，依托出
第三篇、中行晚会主持稿A02
中银私行周年主持稿
**银行**县分行“百年中行，百年辉煌”2012年迎春文艺晚会
主持稿
一、 开场语（藏头诗入）
男：百越古郡新春到，
年庆和谐迎新桃
中华大地披锦绣
行间阡陌尽喜报
男：尊敬的各位领导嘉宾、客户和**的市民朋友，大家新年好、晚上好！首先，祝大家龙年龙精虎猛，龙马精神，财源滚滚，龙年大发！欢腾的政府广场，喜庆热闹龙年新春。**银行**县分行“百年中行，百年辉煌”2012年迎春文艺晚会现在正式开始。
二、介绍领导嘉宾及致辞。
1.介绍晚会出席领导名单：
男：光临我们今晚晚会的领导嘉宾分别有：他们是……（宣读到会嘉宾、领导名单）
让我们用热烈的掌声对各位领导嘉宾的到来表示衷心的感谢和热烈的欢迎！欢迎！出席我们今晚晚会的还有一路以来对**银行给予无限信赖与支持的各位尊贵的客户代表朋友，以及广大的市民朋友。欢迎你们！来些掌声让我们自己热热场，好吗？
2.嘉宾致辞：
男：首先有请**银行**县支行（ 职务 ） 姓名 先生致辞！大家掌声欢迎！
再次多谢***先生热情洋溢的致辞！也同时祝愿各位朋友系今晚笑得幸福！睇得开心！今晚的晚会，我们除了邀请了**艺术团为大家带来精彩的文艺演出，同时我们为了纪念**银行成立100周年的大喜日子，在晚会现场设立有有奖问答的环节，欢迎各位现场的朋友热情踊跃的支持及参与！我们也为现场朋友准备了丰富精美的奖品恭候着你前来领取啊！
三、晚会演出：
1.男：过大年，庆新春。千家万户齐欢笑！和和美美迎新年，快快乐乐接福到！当然首先请大家一起来《欢天喜地》啦。有请：***、***、***等几位为大家带来晚会开场歌伴舞《欢天喜地》。
2.男：爱源于多年的相知相伴、相见如故，中行愿与您携手共创辉煌，共享成功。下面一首经典的小虎队的《爱》，你就一定不能错过啦！接住下来有请：**、
***、***等几位男生组合为大家送上这首《爱》啦！手语表演：**、***等。
3.男：多谢几位精彩的演绎，讲到流行文化元素。R&B、说唱、hitpo这些都是我们时下很多年轻人喜欢的，今晚我们同样请到两位是我们梧州市同缘广告策划公司顶级的流行B-BOX的玩家为大家带来全新一流的听觉享受。下面有请小陶和小彭这两位朋友登场为大家带来来精彩表演。（简单介绍：《B-BOX》）
4.男：与（小陶）聊到……其实街舞也是大家非常喜欢的一种流行文化哦，有请**、**等几位带来的街舞《BABY》
①有奖问答： （答对问题请工作人员颁发奖品）
5.男：《魔术表演》（根据节目表演过程与内容进行现场解说或可调节气氛。）
6.男：谢谢魔术师精彩的演绎，中行多年来一路为社会各界朋友热心服务，和谐共赢，一齐共享祖国改革开放带来的丰硕果实。共同创造了属于我们大家的《美丽家园》，下面有请***、***。***等几位带来的歌伴舞《美丽家园》。有请。
7.男：人逢喜事精神爽，期望明天更辉煌。中行百年辉煌不断创新，锐意进取将迈向国际一流银行行列。为明天干杯更要与祖国干杯，有请：***、***两位一齐为大家高歌一曲《为祖国干杯》！有请！
8.男：谢谢两位精彩的表演，欢腾的浪花、喜悦的心情如同跳跃的音符舞动着优美的节拍……接下来有请***等几位为大家带来傣族三人舞《喜水》。
9.男：海纳百川、志在千里，跨越万水千山，天高海阔任鸟飞。追求卓越、持续增长 建设国际一流银行是我们中国银行同中行人一路以来坚持的信念和目标。接下来有请***为大家演唱一首《大海》。有请！
②有奖问答： （答对问题请工作人员颁发奖品）
10.男：有请**、**、***等为大家带来一曲《送你一朵东方茉莉》。
11.男：有一种缘分叫做等候、有一种幸福叫做相守。当两颗相爱的心远隔天涯，却惦记着对方的时候会演绎出怎样的故事呢？让我们一起见证相爱的感人力量。接下来有请***、***为大家带来的小品《婚礼》。
③有奖问答： （答对问题请工作人员颁发奖品）
12.男：谢谢几位精彩的演出，下面有请***、**等为大家带来的现代舞：《ROLY POLY》。
13.男：新年到，新春好运到，百业兴旺财神到，吉星高照永安康。来啦，朋友们，请大家一齐来迎春接福咯！下面由我们今晚参加演出的**艺术团全体为大家带来新春《喜庆大联唱》。
结束语：流光溢彩华章秀
普天同庆人勤劳
四海通达创新局
五洋龙腾中行鼎
播放**银行宣传声带，**银行**县分行“百年中行，百年辉煌”
2012年迎春文艺晚会到此结束！祝**银行业务蒸蒸日上！大展宏图，龙运当头满堂红!祝各界朋友新春进步！合家幸福！万事如意！
晚会结束，演出谢幕：司仪上台宣布晚会结束，领导或嘉宾合影留念。
司仪伟杰撰稿
2012-2-4
第四篇、2016中国银行年终总结表彰主持词ppt模板
中银私行周年主持稿
第五篇、中银国际投行部笔经
中银私行周年主持稿
怎么说呢？一直在网上没搜到中银国际投行部的笔经，我今天去做了，现在说一点吧。 首先我必须赞一下中银国际认真负责的态度！！！！！！！！！
题量大！30页的试卷，6页的答题纸：60个单选，20个不定项选，5个简答，1个论述。
范围广！天文地理、古往今来、常识智商、中文英语、数字图形……你所能想到的甚至你想不到的，它都有。such as 中国直辖市、四大名著、会计（收入确认、鼓励政策）、期权价值（还是英语的）、公司法（股东、关联方等等）、同事出错了你该怎么办、领导不在你该怎么办、创业板的看法（论述题）。
难度高！真是相当之专业的题目啊，就没见过这么玩的。从上面提到的几个题目大概也能略知一二。最后的论述要求800字以上，自拟题目（对了，说道这儿我想起我是不是忘记写题目了，本想着最后写的，可时间来不及了）。
神马都是浮云！！！打酱油给来者享用吧。
商业银行开始重新审视投资银行业务。本报获悉，包括建设银行在内的多家商业银行正在重新定位自己的投行业务——为未来的金控战略做准备。
“投行部刚刚设立，人员还未完全到位，其大致安排是每个部门都会抽调与投行业务相关的人员；建行的资金部、公司业务部、国际部、房地产金融部等均涉足过投行业务；不过，正式开展工作还要一两周左右的时间。”7月20日，建设银行人士在接受本报采访时说。
重设投行
商业银行设立投行部并非新鲜事。早在2002年，工商银行便下设了投行部，其设有综合处、股本融资处、债务融资处、重组并购处、投资管理处、资产管理处、研发处、中间业务处、市场资信处等九个处室；而交通银行上市后即成立了投资银行部，2005年浦发银行参照花旗模式成立了公司和投资银行事业部。光大银行则以短期融资券为突破口，并占据短期融资券发行大半市场。
随后，13家全国股份制商业银行大多数都设立了投资银行部门或类似机构。
此番建行设立投行部，其目的是要整合建行系统内的投行资源，力争成为该行未来又一个利润增长点。此外，投行业务还被赋予了特殊使命，在金融业分业经营政策环境下进行综合经营乃至混业经营试点，投行部将成为建行的另一条腿——旨在为日后金融控股集团的准备工作做铺垫。
不过，数据显示，国内投行业务占比仅为6%，而国际投行此数据为30%—40%。目前，存贷利差仍是商业银行的重要业务，中间业务或投行业务充其量仅是商业银行的业务补充。
那么，商业银行的投行业务具体又是怎样的？
在建行投资总监、投资理财委员会常务副主任张龙看来，投资银行业务，广义上包括股票债券的承销、并购、财务顾问和一些商业银行业务。“而比较狭义的是各种证券的承销和财务顾问，就像我们现在开始也只是做这些业务，将来做大了可能会形成另外的一个机构。不过，未来的这个机构却不可能用商业银行的机制去做投资银行，这是两个不同的模式。”
接下来，建行投行部将分步走。首先在系统内筹建投资银行队伍，把过去分散在各部门的投资银行业务人员集中起来；然后，通过市场化招聘人才。张龙说：“现在的投资银行部在内容上没有什么变化，如果仍然是分业经营和分业监管，那么投资银行业务也开展不下去。不过，大环境正在改变，鼓励综合经营，国际大环境也发生了变化。我们过去叫中间业务部，现在的投资银行部将中间业务部分出来。”
“中长期项目贷款、银团贷款、财务顾问和房产资产证券化是我们的主要业务内容。”浦发银行投行部总监黄夏对本报表示，其特色是上港集团的短期融资债券，该部门共十几个人，系该行公司业务部下的二级部门。
中国银行之企业金融服务中的投资银行部，即为中国银行全资附属公司中银国际，其主要职责是向企业及政府机构提供融资及财务顾问服务。数据显示，截至2004年6月底，中银国际以全球协调人、保荐人或主承销商身份成功主持了37家企业在国际资本市场上市，共参与了176家企业的上市承销工作，集资总额超过4000亿港元。
“投行业务通常做的是短期融资债券、企业理财顾问、资产证券化、结构性贸易贷款等。”中信实业银行人士说，“我所理解的投行业务其实就是满足企业复杂的财务需求；不外乎包含四个方面：发行与承销，资产管理与信贷资产证券化，结构性融资与财务顾问，兼并与收购。”
该人士表示，各家银行的投行部执行能力各异，而做财务顾问能否利用自身平台——去满足客户能力需求上差别很大，有的即便是成立了投行部，业绩也做得不好，而有的却不错。“总体上，股份制商业银行的投行业务，其范围与营销模式都处于探索阶段；不过，有些业务还比较成熟，像短期融资券与信贷资产的证券化，只是其利润在总业务量的占比还较小。”
数据显示，交通银行2006年第一季度，其中间收费业务收入猛增， 期内，净手续费及佣金收入为人民币6.21亿元，比上年同期增加人民币1.94亿元，增长45.43%；在营业收入中的占比为6.44%。
其间，尽管国内多家银行陆续开设了投行部，但主要业务范围多为中长期项目贷款、银团贷款、财务顾问和资产证券化。
艰难转型
事实上，正处于转轨时期的企业，有着其复杂的财务需求。据了解，在长三角、珠三角、环渤海经济圈，很多优质高端客户和上市公司向银行提出了项目融资、重组购并、财务顾问、企业理财等投资银行业务需求。
然而，在存贷款较高利差水平下，存贷业务仍是国内银行的最大利润来源；不过，若利
率市场化后，像国际市场其利差仅为50-100个基准点，将利差业务为主转向中间业务收入以及投行业务为主是商业银行当下正在做和正要做的战略转型。
不言而喻，普通意义的投行业务有别于商业银行的投行业务，而一旦接轨，其概念便无异于投资银行，加之混业经营的国际趋势，以及金融业分业监管的国情，金融控股集团似乎是众商业银行日后的必然选择。
工商银行投资银行部总经理李勇认为，之所以会有人认为商业银行在分业经营的体制下不能开展投行业务，是因为其将投行部等同于证券公司只能从事证券的承销和发行；像投行的标准业务——重组并购业务，目前并不受牌照限制，国有商业银行可以与国际投行一道参与竞争。
不过，在国际投行眼里，国有商业银行的投行部却非其竞争对手，一位知名国际投行资深人士表示，除诸如高盛、摩根等几大国际投行巨头外，他们并不把国有商业银行的投行部放在眼里。
这位国际投行人士做了一个比喻：就像地产业，房屋中介和开发商都归于地产业，但本质上绝对不同。
他说，也许就不应该叫投行部门，商业银行做的是与投行擦边的业务品种，是除存贷款以外，做一些结构型的设计，多些中间业务收入而已，并非全面开花的投行业务；就像现在的商业银行还难以将投行业务作为其重要收入组成部分。
此外，显而易见，“这几年从上至下的共识是，将利差业务为主转向中间业务收入为主，信贷业务中从对公业务为主转为个人业务为主，对公业务中从争抢大客户到中小客户。其实，投资银行和理财都是中间业务的概念，建设银行从高层到下面一直在灌输这样的概念。我们也在探索如何把此业务做好，就像新成立投资银行部从而应对国外的竞争。”张龙称。
其潜台词是，在众商业银行急于进军投行业务的背景下，是旨在对综合经营即“大金融”的追求。就连政策性银行——国家开发银行也不例外。此前，国开行公开表示将为大行业、大项目、大企业提供融资策划、贷款、承销、担保、直接投资等综合金融服务，盼建立信贷融资和证券融资的双通道。
在张龙看来，目前金融政策环境下，鼓励进行综合经营，正是为了避免对信贷业务的过度依赖，保证银行系统的安全。此外是投资银行部除了在业务上和过去的不同，还旨在做成一个投资银行。
不过，张龙认为，投资银行最重要的就是人和牌子，缺一不可。其一，能否迅速建立起来一支有市场竞争力的投资银行队伍，其二，能否有一个区别于传统商业银行的人事管理和薪酬机制；其他商业银行都存在此类问题，做中间业务的市场化程度非常高，有两三年中间业务经验的基本上都会走，因而机制至关重要。（
2007年，尽管不断蔓延的次贷危机令全球第一大全能银行花旗银行元气大伤，但是，对于近年来成为资本市场新贵的中资银行而言，投资银行业务及其带来的全能银行前景，依然充满了无限诱惑。
这个行列中，包括早已成立中银国际但过往业绩平平而力求突破的中国银行，有在改制前夜率先在业内成立投资银行部的工商银行，也有上市后作为综合经营载体而成立投行部、并在海外拥有投行的建设银行、交通银行等。
五年多以来，光大、民生、浦发、兴业、中信、渤海等中小商业银行也纷纷成立投资银行部门。甚至，正处于股份制改革关键时期的中国农业银行，也于去年11月底正式成立了投资银行部。
然而，充满混业冲动的商业银行，究竟如何整合商业银行的优势，如何弥合商业银行和投资银行之间的企业文化、激励机制等差异，创造出最大的协同效应？这是一个世界范围内均未有理想答案的难题。
「中银整合完毕」
这一年，蛰伏多年的中银国际迎来了其成立十余年来最好的发展时机。和工行、建行既有内部的投行部又在香港有全资的投资银行子公司有所不同，中行内部没有内设投资银行部，而是把1998年在香港成立的中银国际，作为独立的投资银行平台。它又在内地设立中银证券，中行由此成为一家在境内外拥有全牌照投资银行的商业银行，但此前始终未真正理顺两者的关系，中银国际和中银证券的发展并不理想。2007年，这一状况有所改善。
“中银国际在成立近十年后，才迎来真正的发展时机。”一位中银国际的元老不无感慨地表示。中银国际是中国银行旗下的全资附属投资银行机构，是中行开展投资银行业务的主力平台。中银国际于1998年7月10日在香港注册成立，法定资本10亿美元。
2001年，中银证券获准成立，成为获得人民币普通股票（A股）综合类证券商牌照的中外合资证券公司，中行全资子公司中银国际持有其49％的股权。一年后，按照新的世贸组织规则，合资券商的外方持股比例不得超过33％。为了在没有绝对控股权的情况下保障对经营管理的实际控制权，中银国际分别与几家发起人股东签署了管理合同，以49％股份获得了100％的管理权。
中银国际虽然是中银证券名义上的大股东，但中银证券的实际管理权一直都在中行总行。因此，当中银国际奋斗多年，终于获得至今争议犹存的市场化薪酬激励机制时，中银证券并没有水涨船高，有时和中银国际做同一个项目但激励程度却相当悬殊。二者的同工不同酬，使得中银证券并没有实现其应有的价值，甚至很长一段时间里，在人们的印象中都没有可圈可点的业绩。 不过，据《财经金融实务》记者了解，2007年下半年，中行总行终于把中银证券的人事权和管理权第一次下放给了中银国际。此后，中银国际开始改组整合中银证券。
“中银证券至少储备了20个项目，很多都是明年的亮点项目，其中不乏承销规模达百亿元的独家大单。” 中银国际首席执行官王岩称， “在今年H股上市难度加大的情况下，中银国际依然拿到八到十个IPO项目。”
2007年，中银国际参与发起设立了国内第一只人民币产业投资基金——渤海产业投资基金，令业内瞩目。另外，中银国际还有意在香港发起设立一只美元基金，负责投资国内的交通基础设施领域。在过去比较薄弱的二级市场配售，中银国际亦有突破。“过去几年仅做过中银香港一单二级市场配售，而2007年仅
二级市场配售就做了十单。”
“2007年我们的利润较2006年增长50％，为中国银行创造的股东资本回报率达到40％。”王岩对记者说。在汤姆逊提供的投资银行IPO承销规模排名中，去年，中银国际在H股排名第三，其中国公司中银证券在A股承销中排名第五。 “与很多中资投行相比，我们的盈利结构更为合理，我们不是仅仅依靠IPO赚钱，而是IPO、债券、定息收益。”王岩说。
「建行投行开元之年」 恢复设立的建行投行部，则在多个领域实现从无到有的历史性突破。建行投行部总经理、建银国际董事长王贵亚告诉《财经金融实务》记者，2007年是建行投行部新生的第一个计划年度，其投行条线收入比上年翻了一番，以承销短期融资券、资产证券化、IPO顾问、财富管理等多种新型投资银行业务。其中，短期融资券业务累计承销量和当年承销量连续三年保持同业第一。同时，理财产品取得了较大的增长，其中信贷资产类信托理财产品发行量在市场同类产品中居于首位。
2007年，建行投行部相继推出新股申购类、开放式基金类、封闭式基金类、私募股权投资类、股票精选类等多种形式的“财富”理财产品，针对机构客户推出了基于信贷资产和资本市场的两类“乾图理财”系列产品，推出了基于票据的信托理财产品。理财产品覆盖普通客户、高端客户、机构客户，理财产品的收益率从百分之几到百分之几十甚至到百分之几百，理财产品的年限从半年到一两年甚至到五年、七年。
在新型财务顾问业务方面，建行成功重组了一家A股ST上市公司，并充当了一家大型造船集团的上市财务顾问。
去年，建行还对2004年成立于香港的建银国际（控股）有限公司（下称建银国际）增资3亿美元，以其为载体推进建行的投行业务，进而实现建行寻求新的盈利增长点的“蓝海战略”。
根据公开披露的信息，三年来，建银国际在海内外联动方面进行了多种探索和尝试。仅2007年一年，不仅以保荐人和承销商身份参与21家香港IPO项目；还以财务顾问身份，帮助马来西亚物业公司完成英国主板上市项目；也参与建行A股上市及其他A股上市公司重组项目，积极开拓内地业务。期间，它还以配售代理身份，协助上市公司进行配股筹资；以战略投资者身份，投资全球最大的水泥技术装备与工程服务供货商中国中材股份有限公司（香港交易所代码：1893）等。
2007年，建银国际通过国际配售途径入股中国最大锆业制造商——亚洲锆业（香港交易所代码 ：0395），占该公司配售股权的10.37％，成为其主要股东。 亚洲锆业是香港联交所主板上市公司，国内锆化学产品的制造商将受惠于中美两国推动核能所带来的商机，预计未来全球对锆业产品的需求将进一步上升。
据悉，该项投资出自建银国际旗下Post-IPO基金，该基金主要通过配售及直接买入等方式对已上市公司进行投资。截至目前，建银国际已管理7只基金，包括对冲基金、Pre-IPO基金、并购基金、Post-IPO基金等。该系列基金主要投资于包括内地在内的新兴市场，涉及能源、新材料、消费、资源等多个行业，投资周期涵盖1个月至5年的较宽范围。根据计划，建银国际将与内地机构紧密联动，进一步加大在内地的投资运作力度。
第六篇、中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金2009年半年度报告(正文)
中银私行周年主持稿
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金2009年半年度报告（正文）
中银行业优选灵活配置混合型证券投资
基金2009年半年度报告（正文）
2009年6月30日
基金管理人：中银基金管理有限公司中银私行周年主持稿
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇〇九年八月二十六日
1 重要提示及目录
1.1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
本基金的托管人——中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年8月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009 年1月1日起至6 月30 日止。
1.2目 录
1 重要提示及目录………………………………………………………………………………………………………..1
2 基金简介…………………………………………………………………………………………………………………..4
2.1 基金基本情况………………………………………………………………………………………………………..4
2.2 基金产品说明………………………………………………………………………………………………………..4
2.3 基金管理人和基金托管人………………………………………………………………………………………5
2.4 信息披露方式………………………………………………………………………………………………………..6
2.5 其他相关资料………………………………………………………………………………………………………..6
3 主要财务指标、基金净值表现…………………………………………………………………………………….7
3.1 主要会计数据和财务指标………………………………………………………………………………………7
3.2 基金净值表现………………………………………………………………………………………………………..8
4 管理人报告…………………………………………………………………………………………………………………9
4.1基金管理人及基金经理情况……………………………………………………………………………………9
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明………………………………………………10
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明…………………………………………………………11
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明………………………………………………11
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望…………………………………………..13
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明……………………………………………………..13
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明…………………………………………………………15
5 托管人报告……………………………………………………………………………………………………………….16
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明…………………………………………………………….16
5.2托管人对报告期内本基金运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明………..16
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见…………………..16
6半年度财务报表(未经审计)……………………………………………………………………………………….17
6.1资产负债表…………………………………………………………………………………………………………..17
6.2利润表………………………………………………………………………………………………………………….18
6.3所有者权益（基金净值）变动表…………………………………………………………………………..20
6.4报表附注………………………………………………………………………………………………………………21
7 投资组合报告………………………………………………………………………………………………………….44
7.1期末基金资产组合情况…………………………………………………………………………………………44
7.2期末按行业分类的股票投资组合…………………………………………………………………………..44
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细………………………45
7.4报告期内股票投资组合的重大变动……………………………………………………………………….47
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合……………………………………………………………………49
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细…………………..49
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细………..49
7.8期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细…………………..50
7.9投资组合报告附注………………………………………………………………………………………………..50
8 基金份额持有人信息…………………………………………………………………………………………………51
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构…………………………………………………………………51
8.2期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况……………………………………………51
9开放式基金份额变动………………………………………………………………………………………………….52
10 重大事件揭示………………………………………………………………………………………………………….53
10.1基金份额持有人大会决议…………………………………………………………………………………….53
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动…………………………….53
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼……………………………………………..53
10.4基金投资策略的改变……………………………………………………………………………………………53
10.5报告期内改聘会计师事务所情况………………………………………………………………………….53
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况…………………………53
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况……………………………………………………………….53
10.8其他重大事件………………………………………………………………………………………………………57
11影响投资者决策的其他重要信息………………………………………………………………………………60
12 备查文件目录………………………………………………………………………………………………………..60
12.1备查文件目录………………………………………………………………………………………………………60
12.2存放地点……………………………………………………………………………………………………………..60
12.3查阅方式……………………………………………………………………………………………………………..60
2 基金简介
2.1 基金基本情况 中银行业优选灵活配置混合型证券投资
基金名称
基金简称
交易代码
基金运作方式
基金合同生效日
报告期末基金份额总额 基金合同存续期 基金 中银优选混合 163807 契约型开放式 2009年4月3日 1,546,570,697.66份 不定期
2.2 基金产品说明
依托中国良好的宏观经济发展形势和资
本市场的高速成长，投资于能够分享中国
经济长期增长的、在所属行业中处于领先
投资目标
地位的上市公司，在控制投资风险的前提
下，为基金投资人寻求中长期资本增值机
会。
本基金的资产配置将贯彻“自上而下”的
策略，根据全球宏观形势、中国经济发展
（包括经济运行周期变动、市场利率变
化、市场估值、证券市场动态等），对基
金资产在股票、债券和现金三大类资产类
投资策略 别间的配置进行实时监控，并根据风险的
评估和建议适度调整资产配置比例。
本基金将按照“自上而下”和“自下而上”
相结合的方式对各细分行业进行分类、排
第七篇、中银国际–070816(金融-银行)深发展
中银私行周年主持稿
股价相对指数表现
人民币4540353025201510515/08/0成交额 (人民币 百万)
4,500
4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000
15/06/015/08/0金融 — 银行
深发展
000001.SZ /人民币38.00 — 落后大市
业绩评论
目标价格: 人民币38.13(c)
袁琳，CFA
lin.yuan@bocigroup.com
(8610) 6622 9070
增长强劲。深发展公告07年上半年净利润同比增长117%至11.24亿元人民币，符合我们和市场的预期。由于贷款的增加和净息差的扩大，银行录得强劲增长。
中期业绩增长分析
(人民币 百万) 净利润贡献增长率贡献累积增长率% 原因贷款增长 117 22.55 22.5 个人贷款业务增长净利差扩大 186 35.97 58.5 贷款结构调整其他收入 26 5.05 63.6 手续费收入增长非经常项目 (8) (1.55) 62.0 经营费用 151 29.16 91.2 成本控制拨备 239 46.13 137.3 资产质量提高营业税 (7) (1.37) 135.9 公司税 (98) (18.96) 117.0 免税项目减少净利润 606
15/10/015/12/015/02/0资料来源：彭博及中银国际硏究
股价表现
绝对(%)
相对新华富时A50指数 (%)
1个月3个月43 36 9
(4)
6个月85 15
资料来源：彭博及中银国际硏究
中期业绩摘要
(人民币 百万)
06年 07年 同比 环比
资料来源：中银国际研究，公司数据
上半年 上半年 变动% 变动%
利息收入 5,484 7,621 39 13 利息费用 (2,371) (3,187) 34 22 净利息收入 3,113 4,434 42 8 1. 令我们感到有些吃惊的是，07年上半年存款同比增长了26%，其他收入 342 456 33 12
而同期，整个银行行业的存款增长只有 16%。存款基数的扩大经营收入 3,455 4,890 42 8
经营费用 (1,478) (1,858) 26 9 给银行07年上半年录得贷款同比增长18%提供了可能。由于拨备前经营利1,977 3,032 53 7 住房抵押贷款的强劲增长，个人贷款同比增长了82%; 润 拨备 (951) (997) 5 8
2. 贷款结构调整 (贴现票据的比例下降)和基准利率的上调使净经营利润 1,026 2,035 98 7中银私行周年主持稿
非经常项目 43 8 (81) 67 息差扩大； 税前利润 1,069 2,043 91 7 营业税 (245) (353) 44 11 3. 资产质量提高使信用成本减少。 公司税 (306) (566) 85 (2) 净利润 518 1,124 117 10
到07年底，资本充足率可能达到8%的要求。深圳发展银行准备
重要比率 (%) 发行80亿次级债和80亿混合债，另外，如果发行的权证在12月净利差 2.8 3.1 行权，股本将增加40亿。我们预计到07年底，资本充足率将提升非利息收入/总9.9 9.3
到8.63%。强大的资本基础将为深发展未来继续发展其贷款业务打收入
成本收益比 42.8 38 下坚实的基础。 信用成本 0.6 0.5 实际公司税率 37.1 33.5 产品创新。我们很高兴看到公司的产品表现出很强的竞争优势。
资料来源:公司数据
15/04/0
最近一期研究报告: 2006年11月13日
公司的供应链贷款和气球抵押贷款产品，吸引了很多客户并贡献
了大量利润。展望未来，我们认为供应链贷款业务将在全国展开，并带来更多的贷款业务。至于住房抵押贷款，我们认为，由于全国二级市场的发展，住房抵押贷款的增长率将保持强劲。
重要数据
发行股数 (百万) 2,086
们将07年盈利预测提升了1%，我们预计这将给07年下半年带来流通股 (%) 74
流通股市值 (人民币百万) 53,302 更多净利息收入。但是，由于在全国进行分支机构和零售业务的3个月日均交易额 (人民币百万) 852
扩张，我们预计07年下半年费用将有所上升。另外，我们认为存
07年底资本充足率 (%) 8.63
款基准利率的上升和法定准备金率的上调都将对07年下半年的净05-08年预期已运用资本收益率(%)26.66
主要股东(%) 利息收入产生负面影响。我们认为在宏观调控下，07年下半年贷 深圳市投资管理公司 16.7
07年下半年增长放缓。由于07年上半年优于预期的贷款增长，我
款率增长将有所放缓。因此，我们预计07年下半年净利润将低于资料来源：公司数据、彭博及中银国际硏究
上半年。但由于资本扩张和贷款增长率仍较高，我们将08和09年的盈利预测分别提升了2%和3%。
估值充分。即使我们提升了对未来3年的盈利预测，我们仍然认为在目前的股价下该股估值已充分。考虑到可能的权证行权后，该股目前的股价为5.7倍08年预测市净率和25倍08年预测市盈率。我们将目标价由28元人民币提升至 38.13元人民币。尽管提升目标价，我们认为该股目前价格上升空间有限，并对该股维持落后大市评级。
投资摘要
年结日:12月31日 20052006 2007E 2008E2009E营业收入 (人民币 百万) 5,491 7,135 9,963 12,224 13,995 变动 (%) 5 30 40 23 14 净利润 (人民币 百万) 352 1,302 2,064 3,178 3,707 全面摊薄每股收益 (人民币) 0.18 0.67 1.02 1.58 1.84 变动 (%) 21 270 53 54 17 原先预测每股收益 (人民币) — 1.01 1.54 1.78
变动 (%) — 1 2 3 市盈率 (倍) 209.1 56.5 37.0 24.0 20.6 每股净资产 (人民币) 2.59 3.33 3.60 4.36 5.25 市净率(倍) 14.6 11.37 10.5 8.7 7.2 净资产收益率 (%) 7.2 22.6 29.5 38.3 37.0 每股股息 (人民币) 0.00 0.00 0.49 0.76 0.89 股息收益率 (%) n.a.n.a. 1.3 2.0 2.3
资料来源：公司数据及中银国际硏究预测
披露声明
本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或中银国际集团提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际集团的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动。受雇于中银国际集团或与中银国际集团有联系的个人担任港交所的高级人员。他们与如下上市法团之间在过去12个月内存在投资银行业务关系：中国交通建设。
本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守凖则》第十六段的要求发出，资料已经按照2007年8月14日的情况更新。中银国际控股有限公司已经获得香港证券及期货事务监察委员会批准，豁免批露中国银行集团在本报告潜在的利益。
本报告在中国境内由中银国际证券有限责任公司准备及发表; 在中国境外由中银国际研究有限公司准备及发表。本报告是机密的，只有收件人才能使用。
本报告幷非针对或打算在违反任何法律或规则的情况，或导致中银国际证券有限责任公司、中银国际控股有限公司及其附属及联营公司(统称“中银国际集团”)须要受制于任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域的注册或牌照规定,向任何在这些地方的公民或居民或存在的机构准备或发表。未经中银国际证券集团事先书面明文批准下，收件人不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予任何其它人。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际集团的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。
本报告所载的数据、工具及材料只是让阁下作参考之用，它们不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请。中银国际集团不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合个别投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而收件人不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。
尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际集团从相信可靠的来源取得或达到，但中银国际集团不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。收件人不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。中银国际集团可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。这些报告反映分析员在编写报告时不同的设想、见解及分析方法。为免生疑问，本报告所载的观点幷不代表中银国际集团的立场。 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。 中银国际集团在法律许可的情况下，可参与或投资本报告涉及的股票的发行人的金融交易，向有关发行人提供或建议服务，及/或持有其证券或期权或进行证券或期权交易。中银国际集团在法律允许下，可于发报材料前使用于本报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析。中银国际集团及编写本报告的分析员(“分析员”)可能与本报告涉及的任何或所有公司(“上市法团”)之间存在相关关系、财务权益或商务关系。详情请参阅《披露声明》部份。
本报告所载的资料、意见及推测只是反映中银国际集团在本报告所载日期的判断，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人咨询的建议。
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银城中路200号 中银大厦39楼 邮编200121
电话: (8621) 6860 4866 传真: (8621) 5888 3554
相关关联机构：
中银国际研究有限公司香港花园道一号
中银大厦二十楼 电话致电香港免费电话:(852) 2867 6333 :
中国网通10省市客户请拨打：10800 8521065 中国电信21省市客户请拨打：10800 1521065 新加坡客户请拨打：800 852 3392 传真:(852) 2147 9513
中银国际证券有限公司香港花园道一号
中银大厦二十楼 电话:(852) 2867 6333 传真:(852) 2147 9513
中国北京市西城区中银国际控股有限公司北京代表处
金融大街28号
盈泰中心2号楼15层 邮编:100032
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中银国际英国伦敦嘉能街(英国)有限公司90号
EC4N 6HA
电话: (4420) 7022 8888 传真: (4420) 7022 8877
中银国际美国纽约美国大道(美国)有限公司1270号202中银私行周年主持稿
室 NY 10020
电话: (1) 212 259 0888 传真: (1) 212 259 0889
中银国际注册编号 199303046Z (新加坡)有限公司
新加坡百得利路四号
中国银行大厦四楼(049908) 电话: (65) 6412 8856 / 6412 8630 传真: (65) 6534 3996 / 6532 3371
第八篇、中银国际-中国银行-601988-宣布融资计划-100125
中银私行周年主持稿
股价相对指数表现 (H股
)
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
2/01/02/02/02/03/02/04/02/05/02/06/02/07/02/08/02/09/02/10/02/11/02/12/02/01/11.51,0000港币成交额 (港币 百万)6,0005,0004,0003,0002,000中行宣布融资计划 中国银行公布融资计划，计划要点如下： 1) 在A股市场上公开发行不超过400亿可转债； 2) 授予董事会一般性授权，授权董事会配发、发行及/或处理，或有条件或无条件同意配发、发行及/或处理的A 股及/或H 股总面值不得超过于本议案获通过
之日本行已发行的A 股及/或H 股各自总面值的
20%。
资料来源：彭博及中银国际硏究 股价表现 (H 股)
今年至今 1个月 3个月 12个月
绝对(%) (7) (5) (15) 102 中国银行将在3月份召开临时股东大会审议以上议案。 相对恒生中国内(3) (5) (11) 33 根据本次公布的方案，中国银行的理论融资额可能在地综合指数 (%) 400-1,000亿之间。鉴于实质上进行A股的增发或其他融 资方式的可能性极小，因此A股市场的融资额应在400
亿以内。而H股市场上的融资也要视情况而定，理论上重要数据 (H 股)
的发行新股股数为136亿股 (考虑到汇金的减持)，如果发行股数 (百万) 253,839
流通股 (%) 29.95 按照3.42元人民币的价格测算的融资额为人民币465流通股市值 (港币 百万) 295,736 亿。 3个月日均交易额 (港币 百万) 1,583 资料来源：彭博及中银国际硏究
资料来源：公司数据，彭博及中银国际硏究
投资摘要 (H股)
年结日: 12月31日
净息收入
(人民币 百万)
净利润 (人民币 百
万元)
完全摊薄每股收益
(人民币 元) 0.22 0.25 0.31 0.34 0.35
21 14 23 10 1 56,248 64,360 78,976 95,205 96,615 2007 2008 2009E 2010E 2011E 152,745 162,936 158,177 199,756 242,605 增长率 (%)
每股净资产值
(人民币 元)
市净率(倍)
每股股息
(人民币 元)
股息收益率(%) 市盈率 (倍) 15.45 13.50 11.00 9.96 9.81 1.66 1.83 2.02 2.10 2.33 2.1 1.87 1.69 1.63 1.47 0.04 0.13 0.16 0.19 0.18 0.9 3.8 4.7 5.4 5.3 净资产收益率(%) 14.0 14.5 16.2 17.7 16.0
资料来源：公司数据及中银国际硏究预测
图表2.可转债主要条款 发行规模
票面金额和发行价格
债券期限
债券利率
转股价格 不超过人民币400 亿元 每张面值100 元人民币，按面值发行 发行之日起六年 可转债票面利率不超过3%，具体每一年度的利率水平在发行前确定 初始转股价格不低于公布募集说明书之日前二十个交易日本行A 股股票交易均价和前一个交易日本行A
股股票交易均价，具体转股价格在发行前根据市场状况确定
转股期限 自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 付息方式 每年付息一次，计息起始日为可转债发行首日
付息日 每年的付息日为本次发行的可转债发行首日起每满一年的当日 付息债权登记日 每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日
转股价格向下修正条款 在本可转债存续期间，当本行A 股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转
股价格的80%时，本行董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本行股东大会审议表决
到期赎回条款 在本次发行的可转债期满后五个交易日内，将以本次发行的可转债的票面面值上浮一定比率（含最后一期利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债
有条件赎回条款 在本次发行的可转债转股期内，如果本行A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），本行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部
分未转股的可转债
回售条款 若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与本行在募集说明书中的承诺相比出现变化，该变化被中国
证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向本行回售
本次发行的可转债的权利
发行方式及发行对象 自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者
向原股东配售的安排 本次发行的可转债以不低于50%的比例向除控股股东以外的原A股股东实行优先配售
资料来源：公司数据，中银国际研究预测
本次发行还需要得到3月19日临时股东大会的批准，此
后还需要得到中国银监会和中国证监会的审批，考虑到A股市场发行的程序和时间，我们估计最早的实际发行
时间应该在6月份。
短期摊薄有限，有利于长期发展 资本得到补充，有利于长期发展 我们认为随着监管层对资本要求的加强，资本质量的提高和整体资本充足率的上升是大势所趋，在这种形势下，越早得到资金的银行将在发展潜力上获得先机。中国银行此次率先提出融资方案，这可使其能尽早补充资本，从而为未来长远发展奠定更坚实的基础。根据我们测算，本次融资将有望提升中国银行的资本充足率1.7%-2.4%。 图表3.资本充足率的变动 2009E 2010E 2011E 发行前 核心资本充足率 9.09 8.14 7.67 总资本充足率 11.36 10.2 9.66 发行后 情景一：仅发行400亿可转债 核心资本充足率 9.09 8.14 9.47 总资本充足率 11.36 11.92 11.47 情景二：发行400亿可转债和465亿H股 核心资本充足率* 9.09 9.94 10.11 总资本充足率 11.36 12.61 12.1 *假定2011年400亿可转债全部转股 资料来源：公司数据，中银国际研究预测 在提升资本充足率的同时，鉴于公司业绩有望保持较快增长，同时考虑到可转债和配售的发行价格均较高，因此对现有股东的摊薄作用相对较小。根据测算，如果仅发行400亿可转债，转股价格为4.2元时，2010年全面摊薄后的每股收益为0.36，较发行前下降了3.6%，即便融资额达到870亿，每股收益也下降了8.4%。考虑到2010年的利润增速仍有望达到21%，因此全面摊薄后的每股收益仍同比增长10%。净资产收益率仍有望达到17%。
图表4. 2010年和2011年每股收益的摊薄比例 (发行后每股收益/发行前每股收益) (%) 可转债发行额 (百万) H股发行规模 20,000 30,000 40,000 20,000 (4.0) (4.9) (5.7) 30,000 (5.1) (5.9) (6.7) 40,000 (6.1) (6.9) (7.7) 46,798 (6.8) (7.6) (8.4) 50,000 (7.1) (7.9) (8.7) 假定可转债的转股价为人民币4.2元，H股发行价格人民币3.42 资料来源: 公司数据，中银国际研究预测 图表5. 2010年和2011年每股净资产的增厚比例 (发行后每股净资产/发行前每股净资产) (%) 可转债发行额 (百万) H股发行额 20,000 30,000 40,000 20,000 1.1 1.1 1.1 30,000 1.7 1.7 1.7 40,000 2.2 2.2 2.2 46,798 2.6 2.6 2.6 50,000 2.8 2.8 2.8 假定可转债的转股价为人民币4.2元，H股发行价格人民币3.42 资料来源: 公司数据，中银国际研究预测